需求端做多 推升中國鐵礦砂飆漲

文/李路

中國時報報導，2020年中國經濟率先從疫情的陰霾下復甦，但接近年底各大鋼企卻深陷擴大產量支撐經濟發展，以及原料鐵礦砂價格居高不下的窘境。大陸「十四五規劃」的開局之年：2021年即將到來，中國鋼鐵工業協會（簡稱中鋼協）副會長駱鐵軍坦言，當務之急是要破解鐵礦砂價格居高不下的難題。

中國國家統計局稍早公布，2020年1至10月中國粗鋼產量年增5.5％至8.74億噸。其中，第一季至第三季粗鋼產量分別年增1.2％、1.7％、10.3％，呈現明顯的逐季遞增態勢。隨著大陸鋼企全力生產鋼材，進口鐵礦砂量增價漲，1至10月大陸累計進口鐵礦砂及其精礦年增11.2％至9.75億噸。

截至12月23日，大連商品交易所（簡稱大商所）鐵礦砂期貨主力2105合約自11月以來累計暴漲28.21％。另外，截至22日，普氏62％鐵礦砂價格指數收跌5.6％至每噸167美元，近3個月累計大漲42.74％。

在此期間，鐵礦砂價格已大幅超出鋼企預期，讓鋼鐵業運行風險進一步擴大，不利於產業鏈、供應鏈穩定。中鋼協為此接連出招，試圖為火熱的鐵礦砂期貨市場降溫。

對外，中鋼協在短短15天內（12月1日至15日），先後和巴西淡水河谷、澳洲必和必拓、澳洲力拓三大礦商舉行視訊會議，交流鐵礦砂產銷情況，而中鋼協在和兩大澳企開會時還特別提及定價機制等問題。

對內，中鋼協邀集寶武集團、沙鋼、鞍鋼等大陸鋼鐵業巨頭召開座談會，各大鋼企一致呼籲大陸監管部門盡快調查鐵礦砂炒作一事。

值得注意的是，根據澳洲西太平洋銀行估算，澳洲占大陸鐵礦砂進口量的6成，澳洲每年向大陸運送約9億噸的鐵礦砂，而巴西僅占兩成。在中澳經貿緊張關係持續升溫之際，中鋼協的大動作引發各界關注。

澳洲參議員、前資源部長卡納萬（Matt Canavan）稍早提議，在大陸對澳洲葡萄酒、煤炭等產品設下貿易障礙之際，澳方應該採取反制措施，對鐵礦砂採取懲罰性徵稅。不過，澳洲資源部長皮特（Keith Pitt）已否決此一相當於貿易「最大武器」的建議。

展望2021年，駱鐵軍日前在「2021中國鋼鐵市場展望暨我的鋼鐵年會」中強調，「十四五」期間要重點關注鐵礦砂等問題。必須從增加鐵素供給、建立新的定價機制、完善期貨市場規則和進一步加強監管等方面綜合施策、標本兼治，加快解決鐵礦砂相關問題，建構大陸鐵礦砂資源戰略安全支撐體系。

另一方面，針對鋼企呼籲調查鐵礦砂炒作一事，大商所近日發文回應，中國的鐵礦砂期貨價格一直低於國際市場價格，以及國內現貨市場價格，未出現資金大規模進入炒作的情況。基本面變化是2020年鐵礦砂價格變動的主因，同時買方尚未形成合力，議價能力弱。

台灣的鋼鐵業者則認為，如果一直認為近期鐵礦砂、鋼材期貨價格飆漲的力量是源於「投機」，而不是「避險」，若要壓制價格，恐怕並不容易。因價格大漲主要是「供給方無做空」，而「需求端有做多」的需求。

業者分別從鐵礦砂及鋼材的角度來看，供給方（礦商、鋼企）供不應求，沒有在期貨「做空」避險的需要。而需求端（鋼企、終端產業）則怕未來價格飆漲，分別擔心買不到鐵礦砂、鋼材，因此在期貨「做多」避險的情緒濃厚。業者表示，由於需求端的恐慌心理太嚴重，導致多單避險力道太強。目前來看，預期要等到鐵礦砂、鋼材供給增加，這種需求端的恐懼心理才會消失。