李嘉誠出售巴拿馬港口爭議：中美角力下香港企業的政經困局
文/BBC中文
李嘉誠家族控制的長江和記本月初宣佈與美國貝萊德牽頭的財團達成原則性協議，擬出售旗下和記港口集團80%的資產。這一交易涉及全球23個國家的43個港口及配套物流網絡，這是近年來全球最大的港口出售案之一。
該交易分為兩部分：第一部分涉及長和子公司HPH在巴拿馬港口公司（Panama Ports Company）90%的股份，該公司負責運營巴拿馬運河上的兩個重要港口（巴爾博亞和克里斯托瓦爾）。第二部分涉及HPH在其子公司和關聯公司中80%的有效控股權，這些公司在全球擁有並運營43個港口，涵蓋199個泊位，包括英國費利克斯托、荷蘭鹿特丹歐洲集裝箱碼頭、韓國釜山和泰國林查班等主要港口。
長和此次出售的資產不包括旗下HPH Trust（和記港口信託），後者管理著香港、深圳及其他中國港口設施，包括鹽田國際、香港國際貨櫃碼頭等資產。
這一爭議源於川普總統聲稱長江和記在巴拿馬運河兩端擁有兩個主要港口，對美國構成國家安全問題，因為這些港口「由中國運營」。貝萊德的這筆交易宣佈後，川普對其大加贊賞。
在中國方面，港澳辦多次轉載質疑長和港口交易的文章，稱「莫天真，勿糊塗」，「偉大的企業家都是錚錚愛國者」，質疑長和為何輕易將這麼多重要港口轉讓給「不懷好意的美國勢力」。香港特區行政長官李家超表示，這筆交易引發的關注「值得重視」。
各方不斷發聲，使事件持續引發強烈關注。該事件被看作是中美博弈的新戰場，又一個「TikTok」時刻，不同的是，TikTok被要求要麼禁止要麼收購之時，中國官方可以直接下場，出台禁止算法出售的法規，但長和是香港企業，中央政府不易直接插手，而是掀起輿論戰。
該公司的股價週二下跌了近3%。公司取消了原定於本週舉行的業績相關記者會和分析師簡報會，公司本來要在會上發佈最新財務報告。
長和則回應稱，交易是純商業性質。目前消息顯示，長和與貝萊德牽頭的財團預計在4月2日或之前簽署最終文件，但有分析師稱，該交易已經引發地緣政治疑慮，會涉及一系列盡職調查、監管批准的程序，需要進一步觀察。
輿論施壓而非直接介入
在「字節跳動」的TikTok、華為的孟晚舟事件時，中國政府不僅直接表態，也下場通過各種手段介入，比如在TikTok禁令中出台規定禁止出售核心算法，在孟晚舟被拘留後，更是拘留兩個加拿大人作為籌碼。
但在長和賣港口的事件中，中國政府並沒有下場，甚至沒有直接發聲，而是通過官媒體系駐港的報紙表達態度。
《大公報》「莫天真 勿糊塗」一文稱，特朗普和美國方面一點都沒有把這個交易視為「普通的商業行為」，毫不掩飾、肆無忌憚地直接插手、操縱，完全將其作為推行全球霸權的手段。
文章援引網友的觀點說，巴拿馬運河是全球航運的咽喉要道，全球6%的海運貿易經此通行，中國商船貨運量佔比達21%，是中國與拉美、加勒比地區貿易的核心要道。巴拿馬運河被「美國化」「政治化」後，美國一定會將之用於政治目的，推行自己的政治議程，中國在此的航運貿易勢必受制於美。
「偉大的企業家都是錚錚愛國者」一文開篇向長和發出五連問，包括「在大是大非面前，當事的企業家應怎麼取捨，帶領企業駛向何方？」文章說，「偉大的企業家從來不是冷血投機的逐利者，而是熱誠傲骨的愛國者」。
文章在結尾中稱，如果企業家們看不清美國那些政客「既要錢、更要命」的本質，選擇與之共舞、倒行逆施，或許一時可做成「大刁」（Big Deal，大交易）、賺到大錢，但最終是沒有前途，更會背上歷史罵名的。
文章雖未點名李嘉誠，但列舉霍英東、包玉剛、曹光彪、柯麟、柯正平等已故港澳人士在中共建國初期及改革開放後為國貢獻，以此作為李嘉誠的對照組，強調企業家要有「商之大者，為國為民」的精神。
面對美國的技術封鎖，文章盛贊任正非帶領華為頂住全球供應鏈斷裂衝擊，「向世界宣告中國企業不會在強權面前屈膝」，也積極評價比亞迪、寧德時代、科大訊飛和大疆等，將外部打壓轉化為自主創新、突破發展的戰略契機。
「官方還沒直接下場，這一點值得注意。」旅居美國的中國智庫人士向BBC中文表示，煽動民族情緒來鞭笞一個私營企業，而且後者並沒有違法違規，卻承受大量輿論壓力，這種做法值得商榷，同時政府還沒直接下場，也展現出來高層可能還在試探和評估，一方面茲事體大，不得不管，但另一方面因為是境外企業的境外交易，而不好插手。
中國前媒體人胡錫進表示，如果長江和記認為中國方面不會干預它對43個港口的賣出，未免太天真了。美國毫不掩飾收購那些港口的地緣政治目的，中國怎麼可能不有所警惕，並採取反制預防措施呢？川普上一任期要強行收購TikTok，中國政府當時就進行了阻止，那次阻止為TikTok迎來了之後4年在美國市場的繁榮。當下該如何與美方周旋，TikTok大概更加心中有數了。
華盛頓戰略與國際研究中心美洲項目主任瑞安·伯格（Ryan Berg）稱這筆出售是美國的勝利，並希望這能讓運河安全爭論告一段落。
「在與中國在美洲的戰略競爭中，這是一個巨大的勝利，」他說。
香港獨立關稅區地位再受衝擊
但上述警告已引發了一些金融界人士對香港商業政治化的擔憂。香港曾是英國殖民地，1997年主權移交中國後，中央政府曾承諾讓香港實行「高度自治」。但這一承諾在2020年發生了變化，中央政府為了打壓民主抗議運動，對香港實施了《國家安全法》。
另有網民認為李嘉誠沒做錯，「企業事情不要政治化」 「在商言商，整個歐盟都抵擋不住美國的霸凌，一個私營企業更不在話下」。
一些人表示理解長江和記「在商言商」，並認為包括巴拿馬在內的很多國家都抵擋不了川普的霸道出手，如果讓長江和記作為一家企業對抗美國國家機器的威脅，未免強人所難，更何況將那些港口賣出後有190億美元現金收益，還是一筆好交易，李嘉誠的決定值得理解、同情。
新加坡南洋理工大學拉惹勒南國際研究院副教授李明江向媒體表示，面對中美博弈加劇，企業更擔心，會不會更容易成為大國地緣政治較量的犧牲品。企業如果想在國際市場經營或擴展業務，就不得不加強對地緣政治風險的預判能力。
自2012年習近平上台不久，李嘉誠出售了他在中國大陸的諸多房地產投資，並將大部分資金重新投到歐洲。他的行為受到了中國民族主義者的廣泛批評，但從財務角度來看，這是明智的。
他在2021年中國房地產市場崩盤開始之前就成功脫手了這些投資，此後房地產市場一直持續惡化。後來有觀點認為，這次出售海外港口，和當年預判中國房地產市場巨變一樣，如果純粹從商業的角度分析，算是戰略性的高瞻遠矚。
上述智庫人士認為，李嘉誠此次出售除中國以外的全球港口資產，尤其是巴拿馬港口，再一次展現了他對全球地緣政治格局下資本市場趨勢的精准把握，既規避了可能的政治風險，又以極具吸引力的價格完成資產變現，為集團未來的戰略佈局留足了空間。
類似情況是，2021年，房地產企業家潘石屹和張欣準備將其商業帝國SOHO中國的部分控股權以高達30億美元的價格出售給美國另一家投資巨頭黑石集團。但中國政府拒絕批准這筆交易，隨後交易流產。
中國官媒批評長和之際，香港的國際貿易港地位正面臨嚴峻挑戰。多年來，香港憑借獨立關稅區的優勢，成為全球第七大商品轉口港，轉口貿易支撐起四分之一的香港經濟。然而，特朗普政府對中國商品加徵關稅，並首次將香港納入同樣徵稅範圍，直接衝擊了這一地位。
雖然香港作為獨立關稅區的地位受世貿組織和《基本法》保障。但以美國的影響力，這種做法確實有擴散的可能。前歐盟駐港澳辦事處主任高宇馳（Thomas Gnocchi）在去年8月離任前向BBC中文表示，在歐盟看來，實施「去風險」政策時，香港已和內地沒有區別，在貿易和科技禁運上，基本視為一體。
這些變化正在削弱香港作為獨立經濟體的國際競爭力。而中國開始干預香港企業的國際決策更加劇了這一印象。
戰略資源損失？
墨卡托中國研究所（MERICS）發給BBC中文的一份報告顯示，中國對全球港口的佈局頗為重視，目前在67個國家佈局110個港口，中國在這些港口的角色分為三類：運營者/擁有著、開發者、資助者。其中，中國擁有或運營的港口有37個國家的78個港口，而長江和記佔其中的33個港口。
因此如果長和出售其全部海外港口，那麼對於中國而言意味著，在這一項戰略節點資源上將瞬間損失掉40%。
在此次交易引發的爭議前，上述報告稱，中國在全球港口網絡中的影響力出現了更多的挫折而非進展，整體而言，中國直接擁有或為第三方運營的港口數量呈淨減少趨勢。例如，中國國有企業出售了其在墨爾本港口的股份，中國管理公司放棄了在安哥拉的礦物碼頭20年特許經營權等。
報告還提到，除了長江和記旗下的港口外，中國的全球港口網絡，絕大多數參與的中國公司都是國有企業，這些企業不僅追求商業利潤，還需實現中共設定的戰略目標。雖然中國的海運公司如中遠海運規模較歐洲巨頭小，但它是由國務院國資委監督的國有企業網絡的一部分。
長江和記與巴拿馬運河港口的淵源可追溯至1997年，當時通過國際競標獲得了巴爾博亞港和克里斯托瓦爾港的運營權。這兩個港口地理位置極其重要，控制著運河的進出口。長和對其進行了多輪投資，提升了吞吐量和效率，並通過港口服務獲得穩定現金流。
2023年，港口業務佔長和總收入的9%。此外，2017年中巴建交及2021年特許經營權延長至2046年，為其業務發展提供了支持。
數據顯示，這兩個港口去年為巴拿馬運河39%的集裝箱貨船提供服務，而美國是運河最大用戶，佔運輸量的73%。中國則以21.4%的比例位居第二。
特朗普多次主張重新控制巴拿馬運河及周邊地區，理由包括中國影響力構成威脅等。美媒披露，白宮已要求五角大樓提供軍事選項，以確保美國對運河的「自由進入」。此外，美國貿易代表辦公室建議對中國製造船隻徵收高額費用，引發國際航運業震動。
美國智庫戰略暨國際研究中心（CSIS）專家瑞安·伯格（Ryan C. Berg）認為，中美地緣政治緊張加劇，若發生「供應鏈之戰」，通過關鍵水道獲取貨物流通信息將極為重要。這反映出全球供應鏈和港口控制權正成為大國博弈的重要戰場。
在貿易領域，這兩個港口也可以對中國形成掣肘。美國貿易代表辦公室2月建議，對中國製造的船隻單次最高徵收150萬美元的費用。
解決方式猜測
長和出售港口的未來仍然充滿不確定性。
彭博行業研究基礎設施分析師丹尼斯·黃表示，這筆交易對長江和記具有商業優勢，因為其港口資產的估值處於行業較高水平。然而，她也指出，如果交易失敗，人們可能會更加擔心長江和記是否能夠實現其資產的價值。在交易宣佈後，長江和記的市值增加了約50億美元，這只是該公司預計獲得的190億美元資金的一小部分，這可能部分反映了執行風險。
諮詢公司Quiddity Advisors分析師布倫哈賽特（David Blennerhassett）認為，這是一項龐大而複雜的交易，可能需要2025年的大部分時間才能完成。隨著交易細節和監管部門的批准，股價將出現波動。
這一局面與「滴滴」被退市和TikTok的情況有相似之處，前者是沒有充分溝通就「搶跑」，後者是在與美國的糾紛中被警告不能「一賣了之」。長和作為香港企業，雖然在中國業務眾多，但相比「滴滴」和「字節跳動」，它有更多的回旋餘地。然而，它依然有大量中國產業，總部也位於香港，仍然無法完全不受中國政府影響。
彭博社報道，中國國家市場監督管理總局等機構已接到高層指示，研究該交易是否存在潛在的安全漏洞或反壟斷違規行為。香港特首李家超強調「任何交易必須符合法律和規則要求」，暗示這筆交易可能逃不掉審查。由於長和出售的港口不在中國大陸或香港境內，目前尚不清楚中國政府可以採取什麼手段來阻止這宗交易。
此外，巴拿馬的態度也成為一個變數。波士頓大學教授凱文·葛拉格（Kevin P. Gallagher）表示，拉丁美洲國家希望與多個國家進行經濟活動，中國已成為他們的重要客戶。然而，淡江大學副教授宮國威認為，將拉丁美洲完全視為向中國靠攏是不正確的，美國在當地的實力仍然很大，拉美國家只是希望與中國做生意，同時維繫戰略平衡。
